KLS Mercado de Capitais Mercado de capitais José Roberto Pereira Sinatora © 2016 por Editora e Distribuidora Educacional S.A. Todos os direitos reservados. Nenhuma parte desta publicação poderá ser reproduzida ou transmitida de qualquer modo ou por qualquer outro meio, eletrônico ou mecânico, incluindo fotocópia, gravação ou qualquer outro tipo de sistema de armazenamento e transmissão de informação, sem prévia autorização, por escrito, da Editora e Distribuidora Educacional S.A. Presidente Rodrigo Galindo Vice-Presidente Acadêmico de Graduação Mário Ghio Júnior Conselho Acadêmico Dieter S. S. Paiva Camila Cardoso Rotella Emanuel Santana Alberto S. Santana Regina Cláudia da Silva Fiorin Cristiane Lisandra Danna Danielly Nunes Andrade Noé Parecerista Mauro Stopatto Editoração Emanuel Santana Cristiane Lisandra Danna André Augusto de Andrade Ramos Daniel Roggeri Rosa Adilson Braga Fontes Diogo Ribeiro Garcia eGTB Editora Dados Internacionais de Catalogação na Publicação (CIP) S615m Sinatora, José Roberto Pereira Mercado de capitais / José Roberto Pereira Sinatora. – Londrina : Editora e Distribuidora Educacional S.A., 2016. 224 p. ISBN 978-85-8482-436-6 1. Mercado de capitais. 2. Economia. 3. Correção monetária. 4. Bolsa de valores. 5. Fundos imobiliários. 6. Banco Central do Brasil. I. Título. CDD 332.63 2016 Editora e Distribuidora Educacional S. A. Avenida Paris, 675 – Parque Residencial João Piza CEP: 86041-100 — Londrina — PR e-mail:
[email protected] Homepage: http://www.kroton.com.br/ Sumário Unidade 1 | Mercado de valores mobiliários, contratos e sistema financeiro nacional 7 Seção 1.1 - Subsistemas normativo e de intermediação, liquidação e custódia 9 Seção 1.2 - Bolsa de valores, mercado de capitais e mercado de valores mobiliários 23 Seção 1.3 - Política de dividendos (ações), mercados à vista e a termo e mercado futuro 35 Seção 1.4 - Modelo de Markowitz 49 Unidade 2 | Precificação de ativos 63 Seção 2.1 - Modelo CAPM 65 Seção 2.2 - Índice de Jensen 79 Seção 2.3 - Índices Sharpe e Modigliani 91 Seção 2.4 - Produtos da mesa de captação e de empréstimos 103 Unidade 3 | Mercado bancário e abertura de capital 117 Seção 3.1 - Mercado de câmbio, operações de intermediação e captação externa 119 Seção 3.2 - Processo de abertura de capital IPO e custos do IPO 131 Seção 3.3 - Vantagens e desvantagens da abertura de capital e do lançamento público de ações 141 Seção 3.4 - Fontes de recursos para financiamento empresarial 153 Unidade 4 | Derivativos e governança corporativa 167 Seção 4.1 - Análise fundamentalista 169 Seção 4.2 - Análise gráfica (ou técnica) 181 Seção 4.3 - Derivativos 199 Seção 4.4 - Governança corporativa 209 Palavras do autor Bem-vindo ao mundo do Mercado de Capitais! Convidamos você, aluno, a participar deste nosso oceano de aprendizagem que irá ser muito útil para a sua vida profissional. Você já se imaginou tomando decisões sobre a vida financeira da empresa? Pois é, o mercado de trabalho precisa de bons profissionais que decidam sobre captação de recursos financeiros. Por isso, aproveite esta oportunidade e vamos conhecer o mercado de capitais. Nosso objetivo é torná-lo competente em conhecer os mecanismos de funcionamento e captação de recursos no mercado financeiro, conhecer as técnicas de precificação e ativos financeiros e, com