Unternehmensnachfolge
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Unternehmensbewertung Die Unternehmensbewertung ist eine der schwierigsten aber wesentlichsten Aufgabe der Nachfolgeregelung. Allerdings führen unterschiedliche Vorstellungen des Kaufpreises zwischen Altinhaber und Übernehmer oftmals zu Konflikten. Der Übergeber überschätzt oftmals den Wert seines Unternehmens, das er womöglich über viele Jahre mit Herzblut aufgebaut hat. Der Übernehmer hingegen möchte einen möglichst geringen Kaufpreis generieren, um nicht in Finanzierungsschwierigkeiten zu geraten und womöglich die Kapitaldienstfähigkeit des Unternehmens zu gefährden. Nur wenn ein Preis erzielt wird, der für beide Parteien akzeptabel ist, kann eine Transaktion gelingen. In diesem Merkblatt stellen wir Ihnen die gängigsten Berechnungsverfahren kurz vor. Jedoch werden je nach Wahl des Bewertungsverfahrens unterschiedliche Ergebnisse ermittelt. Ein allgemein verbindliches Verfahren existiert nicht. Eine Unternehmensbewertung sollte daher nicht ohne Mitwirkung eines erfahrenen Steuer- oder Unternehmensberaters durchgeführt werden.
Inhaltsverzeichnis Folgende Informationen erhalten Sie kurz und kompakt: 1. Den Unternehmenswert ermitteln.............................................................................................1 2. Die Bewertungsverfahren.........................................................................................................2 2.1 Substanzwertverfahren.......................................................................................................2 2.2 Ertragswertverfahren (klassisch) ........................................................................................4 2.3 Discounted-Cash-Flow-Methode ........................................................................................6 2.4 Multiplikatormethode (marktwertorientierte Methode) .........................................................6 3. Die Besonderheiten von kleinen und mittleren Unternehmen ...................................................7 4. Die Suche nach einem geeigneten Berater ..............................................................................8
1. Den Unternehmenswert ermitteln In der Höhe des Kaufpreises liegt häufig ein Grund für Differenzen zwischen dem Altinhaber und dem Unternehmensnachfolger. Die Ermittlung des Unternehmenswertes ist daher ein ganz entscheidender Punkt der Unternehmensnachfolge. Den absolut richtigen und objektiven Unternehmenswert gibt es nicht. In der Regel ist der Kaufpreis das Ergebnis längerer, häufig zäher Verhandlungen zwischen Verkäufer und Käufer. Der Übernehmer ist bestrebt, einen möglichst geringen Kaufpreis zu zahlen. Der abgebende Unternehmer dagegen überschätzt häufig den Wert seines Unternehmens. Das ist nachvollziehbar und verständlich, da er in das Unternehmen viele Jahre der Mühe und Arbeit eingebracht hat. Allerdings führt die Wertüberschätzung zu einer doppelten Gefahr für das Unternehmen. Einmal wird es schwierig sein, einen Nachfolger zu finden, der bereit und in der Lage ist, den hohen Kaufpreis zu zahlen. Zum anderen besteht die Gefahr, dass sich der Nachfolger bei einem überhöhten Kaufpreis und den damit verbundenen Finanzierungskosten wirtschaftlich übernimmt bzw. die Kapital-
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Stand: 15. November 2016
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Unternehmensnachfolge
dienstfähigkeit des Unternehmens überschritten wird. Damit wäre der Fortbestand des Unternehmens in Gefahr. In die Verkaufsverhandlungen fließen neben den objektiven Kriterien auch die subjektiven Wertvorstellungen der Vertrags