Aktienindizes In Deutschland: Entstehung, Anwendungsbereiche, Indexhandel

Alf-Sibrand Rohle Aktienindizes in Deutschland Entstehung, Anwendungsbereiche, Indexhandel Alf-Sibrand Riihle Aktienindizes in Deutschland Entst.hung, Anwendungsb.reiche, Indexhandel r[)fl r:\(J Springer Fachmedien ~ Wiesbaden GmbH Die Deutsche Bibliothek - ClP-Einheitsaufnahme Ruhle, Alf-Sibrand: Aktienindizes in Deutschland : Entstehung, Anwendungsbereiche, Indexhandel / Alf-Sibrand Ruhle. Wiesbaden : Dt. Univ.-Verl., 1991 (DUV : Wirtschaftswissenschaft) Zugl.: Hamburg, Univ., Diss., 1989 ISBN 978-3-8244-0081-2 ISBN 978-3-663-06735-1 (eBook) DOI 10.1007/978-3-663-06735-1 © Springer Fachmedien Wiesbaden 1991 UrsprUnglich erschienen bei Deutscher Universităts-Verlag GmbH, Wiesbaden 1 991 Das Werk einschlieBlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschutzt. Jede Verwertung auBerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlags unzulăssig und strafbar. Das gilt insbesondere fur Vervielfăltigungen, Obersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Vorwort Dem potentiellen Geldanleger, der das Borsengeschehen verfolgt, stehen heute als Informations- und Entscheidungshilfe zahlreiche Aktienindizes zur VerfUgung, von denen als altester der seit 1884 veroffentlichte Dow-Jones-Index und als derzeit jUngster der Deutsche Aktienindex (DAX) hierzulande wohl am bekanntesten sind. Da es keinen "idealen" Index gibt, unterscheiden sie sich nach Anwendungsbereich und damit auch in ihrer Bedeutung erheblich ~oneinander. Da es bisher an einer Erfassung und an einem systematischen Vergleich der gebrauchlichsten Indizes gefehlt hat, waren Indexbenutzer bei der Auswahl des fUr ihre jeweiligen Absichten geeigneten Index entweder auf ihr GespUr oder die mehr oder minder fachkundige Beratung von Borsianern angewiesen. In seiner Untersuchung, die in fundierter Weise historische Darstellung mit okonomisch orientierter Gegenwartsanalyse der Aktienindizes in Deutschland verknUpft, liefert Alf-Sibrand RUhle einen wichtigen Baustein zum besseren Verstandnis dieses marktanalytischen Instrumentes. Nach einem kurzen Oberblick Uber die Anfange des Aktienwesens sowie die Entstehung und Weiterentwicklung des Dow-Jones-Index in den USA bietet die Darstellung erstmals einen knappen, aber dennoch informativen AbriB der Geschichte der Aktienkursindexierung in Deutschland von der Jahrhundertwende bis in die Gegenwart, der nicht nur fUr Wirtschaftshistoriker von Interesse sein dUrfte. Den eigentlichen Schwerpunkt der Untersuchung bilden jedoch die derzeit errechneten Aktienkursindizes, wobei zunachst Grundlagen und Schwierigkeiten der "r ichtigen" Berechnung, d.h. der theoretisch begrUndeten Konstruktion von Indizes problematisiert werden. Als wesentlichen Anwendungsbereich von Aktienkursindizes stellt der Verfasser zurecht die Marktanalyse mit folgenden Problemfeldern heraus: Erkennen von Borsentrends, Beziehung zum Konjunkturverlauf, technische Marktanalyse, Renditevergleich und Kapitalmarkttheorie. Einen hohen Informationswert fUr den potentiellen Geldanleger besitzen die nach einheitlichen Kriterien tabellarisch zusammengestellten "Indexsteckbriefe" der zehn gegenwartig in Deutschland berechneten und publizierten Aktienkursindizes. - VI - Der Verfasser legt insgesamt eine Studie vor, die auch in den eher theoretischen Abschnitten nicht nur fUr den Spezialisten, sondern auch fUr den an Aktienkursindizes interessierten Laien verstandlich und informativ bleibt. Aber auch ein zweites, mit EinfUhrung der Deutschen Terminborse und des DAX eroffnetes Anwendungsgebiet fUr Aktienkursindizes wird von RUhle erortert: Termingeschafte am Aktienmarkt in Form von DAX-Futures oder Optionen auf den DAX, also artifiziellen unbedingten bzw. bedingten borslich gehandelten Terminkontrakten auf den Deutschen Aktienindex, die sowoh