маршалл дж. финансовая инженерия

FINANCIAL ENGINEERING A Complete Guide to Financial Innovation John F. Marshall Vipul K. Bansal New York Institute of Finance New York London Toronto Sydney Tokyo Singapore с е р и я «ВЫСШЕЕ ОБРАЗОВАНИЕ» ФИНАНСОВАЯ ИНЖЕНЕРИЯ Полное руководство по финансовым нововведениям Джон Ф. Маршалл Випул К. Бансал Перевод с английского Рекомендовано Министерством общего и профессионального образования Российской Федерации для использования в учебном процессе студентами высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям П о д г о т о в л е н о при ф и н а н с о в о м с о д е й с т в и и Национального ф о н д а подготовки ф и н а н с о в ы х и управленческих кадров в рамках е г о программы «Банковское д е л о » УДК 336.76 ББК 65.8 М25 Перевод с английского — Г.А. Агасандяна, И.И. Гасанова, Ф.И. Ерешко, В. В. Охрименко, Е.М. Столяровой Научный редактор —- Г.А. Агасандян М25 Маршалл Джон Ф . , Бансал Випул К. Финансовая инжене­ рия: Полное руководство по финансовым нововведениям: Пер. с англ. - М.: И Н Ф Р А - М , 1998. - 784 с. ISBN 0-13-312588-2 (англ.) ISBN 5-86225-576-1 (русск.) В настоящей книге последовательно изложена новая финансовая дисциплина — финансовая инженерия. Наряду с традиционными вопросами, составляющими предмет изучения любой финансовой теории, в ней рассматриваются самые последние нововведения на рынке финансовых продуктов и намечающиеся тенденции разви­ тия финансовых рынков. Книга адресована тем читателям, которые захотят изучить достаточно продвинутый курс по финансовой инженерии. В свою очередь, и специалисты финансового рынка смогут расширить свой кругозор, познакомившись со многими разделами финансовой тео­ рии. Стремительное развитие финансового рынка в нашей стране делает эту книгу особенно необходимой для заинтересованного в работе на финансовых рынках читателя, поскольку она демонстри­ рует ему все многообразие возможностей, предоставляемых финан­ совой инженерией участникам финансовых рынков. I S B N 0-13-312588-2 (англ.) ISBN 5-86225-576-1 (русск.) ББК 65.8 © Allyn & Bacon, Inc., 1992 All Rights Reserved © Перевод на русский язык. И Н Ф Р А - М , 1998 Моей матери Мэриан и моему отцу Чарльзу посвящаю с большой любовью. Дж.Ф.М. Моему лучшему другу и жене Арчане с любовью посвящаю. В. К. Б. Коротко об авторах Дж. Ф. Маршалл — п р о ф е с с о р ф и н а н с о в в Ш к о л е бизнеса С е н т Д ж о н с к о г о университета (штат Н ь ю - Й о р к ) . Он является автором или соавтором ряда книг, п о с в я щ е н н ы х п р о и з в о д н ы м ц е н н ы м бумагам, у п р а в л е н и ю р и с к а м и и другим аспектам ф и н а н с о в о й и н ж е н е р и и , т а к и х , к а к « З а к л ю ч е н и е ф ь ю ч е р с н ы х и о п ц и о н н ы х контрактов» («Futures and Option Contracting», Ю г о - З а п а д н ы й университет), «Вве­ д е н и е в своп» («U